科創板7月22日開市:31家企業過會,VC/PE滲透率逾九成

記者丨朱燈花

來源丨國際金融報

圖片來源丨圖蟲創意

科創板利好消息頻傳!7月22日,科創板將正式開市交易,首批25家公司掛牌上市。

截至7月5日,科創板受理企業達142家。其中,31家企業已順利過會。據《國際金融報》記者不完全統計,31家過會企業背後VC/PE滲透率逾九成,200多家創投機構有望集中迎來收獲期。

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長三角創投活躍

從行業屬性來看,科創板企業“硬科技”屬性明顯。在31家過會企業中,計算機、通信和其他電子設備製造業企業10家,專用設備製造業企業9家,軟體和信息技術服務業5家,鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業企業3家,通用設備製造業、醫藥製造業、儀器儀表製造業、有色金屬冶煉和壓延加工業企業均為1家。

在目前資本寒冬下,作為資本制度改革創新的“試驗田”,科創板不僅為中國高新技術企業提供融資渠道,還為一級市場資本提供了退出渠道。

貿易摩擦等因素壓抑著市場情緒,創投人士不禁擔憂“募”“退”兩大環節。一家針對美股IPO服務的投行人士告訴《國際金融報》記者,確實有一定影響,一些企業者對於赴美上市有些顧慮。

不過,貿易摩擦有助於驅動中國民族科技崛起,中國市場將湧現更多具有科技創新屬性的企業。不少創投人士告訴《國際金融報》記者,科創板將成為“硬科技”企業重要的融資渠道。

科創板不僅可以留住優秀的國內高新技術企業,還吸引了西部超導等由新三板轉向科創板的企業。據《國際金融報》記者不完全統計,在科創板受理企業中,有邁得醫療、八億時空、久日新材等20多家曾經掛牌新三板的企業。

從31家科創板過會企業的地域分布來看,注冊地在長三角的企業共有15家,約佔一半。其中,上海7家,浙江4家,江蘇4家。此外,北京6家,廣東5家,陝西2家,黑龍江、福建、山東均為1家。

創業企業離不開創投機構的支持,注冊地在長三角的科創板過會企業背後蟄伏著大量長三角創投機構。比如,張江科創持有安集科技8.91%的股份,上海科創基金持有天淮科技4.41%的股份,臨芯投資持有瀾起科技11.88%的股份,力鼎資本持有杭可科技5%的股份,自貿區基金分別持有寧波容百0.98%的股份和中微公司3.27%的股份,上海創投持有中微公司20.02%的股份。

長三角創投環境較活躍。根據清科統計數據,2018年私募股權投資3643個長三角項目,佔全國私募股權投資項目的36%,投資金額達4662億元,佔全國私募股權投資規模的43%,重點投資長三角地區的互聯網、IT等信息產業以及高端製造業、醫療健康產業、金融傳媒等。

如今,長三角一體化已上升到國家戰略,而科創板更是成為長三角一體化的有利助推器,為長三角創業提供更為良好的投資環境,進一步激發創新創業活力。上海科創基金總裁康鳴曾公開表示:“在服務長三角一體化方面,上海科創基金積極引導子基金和優秀項目落戶長三角,截至2018年末,78%已投資子基金注冊在長三角。從子基金投資的項目來看,上海地區投資佔比35%,長三角地區投資佔比56%。”

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起底創投機構

《國際金融報》記者統計發現,在這31家科創板過會企業背後,只有2家沒有引進外部資金,29家企業背後有200多家私募股權基金的支持,滲透率高達93.5%。涉及PE/VC、國有創投機構、母基金、產業基金、上市公司旗下創投基金、券商直投和險資旗下股權投資平台等。

就基金類型來看,淡馬錫、IDG資本、英特爾投資等外幣基金比例較少,深創投、元禾資本、力鼎資本等人民幣基金佔據主導,且持股比例較多。深創投出現在微芯生物、睿創微納、光峰科技、西部超導4家過會企業的股東名單中,持股比例分別為4.48%、5.63%、0.41%、12.74%。另外,元禾資本位列天宜上佳、光峰科技、方邦科技、軟虹科技4家過會企業的股東名單中。

其中,國資背景的創投基金頗受矚目。以安集科技為例,背後國家集成電路基金和張江科創持股比例分別為15.43%、8.91%。而航天宏圖背後出現的軍民融合產業基金,也成為亮點之一。此外,不少科創板過會企業背後的投資機構具有政府背景,如軟虹科技,其股東財通證券是浙江省政府直屬企業,股東杭州牽海創投也具有浙江國資背景,而股東海寧東證背後是上海市國資委。

從投資階段來看,大部分長跑型機構有望成為科創板最大受益者。《國際金融報》記者發現,除了耳熟能詳的深創投等頭部機構,還有一些不為人知的地方創投機構,也有望成為科創板的受益者。

此外,Pre-IPO投資型PE“突擊入股”受關注。以安恆信息為例,朗瑪創投、華金資本、浙商創投、碧鴻投資都是“後來者”,於2019年2月接盤部分股權,最新持股比例分別為1%、1%、0.5%、0.5%。據悉,接盤時安恆信息的估值為30億元。

對此,不少業內人士告訴記者,科創板對Pre-IPO投資型PE相對利空。如是金融研究院副總裁張奧平對《國際金融報》記者表示:“Pre-IPO投資型PE更多是套取一二級市場估值價差的利潤,而科創板實行的注冊製及市場化的詢價、定價機制將打消掉一二級市場的估值價差。”

下表為《國際金融報》不完全統計數據

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